茅台的遇到，其实亦然通盘白酒行业发展的缩影。

10月25日，茅台集团召开大会晓谕首要东谈主事调度，原董事长张德芹离任，由贵州省动力局局长陈华接任。

当今，上市公司贵州茅台(600519.SH)尚未流露其董事长变更的公告，但按照成例，集团董事长庸俗会随后担任上市公司董事长。

自2024年4月上任至2025年10月离任，张德芹实践任职545天，成为茅台上市二十余年来任期最短的董事长。

近两年，酒业正履历一场前所未有的高层东谈主事大调度。在事迹下滑、库存高企、耗尽疲软三重压力之下，何如找到新的增长点，是通盘从业者必须处罚的沿途不毛。

酒业密集东谈主事调度

这亦然茅台集团五年内第四次更换董事长。公开辛苦显现，陈华，彝族，1972年3月汲引，贵州盘州东谈主，中国矿业大学矿业工程界限专科毕业。陈华曾永久在贵州动力体系任职，尤其是曾在贵州盘江煤矿企业责任多年，2022年任贵州省动力局局长。

由于陈华此前无白酒行业配景，其上任激发阛阓对茅台计谋相接性和发展标的的护理。

10月13日，珍酒李渡集团发布公告，原CEO颜涛卸任，转任践诺董事兼董事会副主席，禁锢湘窖酒业运营；集团副总裁汤晨曦接任CEO，全面禁锢珍酒、李渡等中枢品牌业务。

本年7-8月，白酒行业东谈主事变动更是常常：

8月1日，天助德酒发布公告，遴聘鲁水龙为公司副总司理；

7月29日，丰谷酒业召开鼓励大会，会议上经投票表决，谌超当选丰谷酒业董事长；

7月2日，金种子酒发布公告，公司董事、总司理何秀侠因责任调度提倡离职；

7月1日，洋河股份发布公告，公司董事长张联东先生提交书面离职肯求。随后洋河又在官网流露，顾宇接棒洋河股份党委秘书、董事长；

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行业不雅察东谈主士合计，白酒行业密集换帅的骨子，是企业在耗尽转型、竞争加重、政策调度等多重压力下的深度变革。继任者所面对的，是期间的结构性去杠杆。

曾几何时，白酒行业在礼品耗尽与酬酢文化的撑捏下永久感奋。飞天茅台、五粮液的普五八代、泸州老窖的国窖1573，以及好多名酒的年份酒齐是饮宴上的酬酢标签。

如今这一基础正在松动。轻量化酬酢、代际化群体、情谊化价值和悦己型耗尽，让高端白酒的刚性需求难以为继。

据白酒业内东谈主士预测，2025年下半年，50-100元的高线“光瓶酒”与250-450元的次高端酒，将成为两个最热点的价钱带与新刚需。

更枢纽的问题在于，中国的大型白酒企业，常常是场地政府最中枢的财政支援之一，其调价关乎税收与利润，是一种区域经济与财政方式的外化，而非单纯的阛阓问题。

以贵州茅台为，从高卫东到丁雄军，再到张德芹，如今是陈华，每一次调度的节拍，险些齐与价钱波动、阛阓预期、财政压力同步。

站在存一火十字街头

业内东谈主士预测，在需求不及与行业调度多重成分下，2025年下半年白酒行业展望将无间深度调度态势，除了部分头部公司，多家酒企仍濒临库存高企、价钱倒挂及耗尽需求疲软的压力。

中信证券研报指出，凭据当今耗尽场景的收复情况、头部酒企调度节拍、渠谈库存价盘景象等成分，展望2025年下半年或是大部分酒企报表事迹下滑斜率最大的阶段。

从盈利才调来看，2025年上半年，凭据申万三级行业分类，白酒行业18家上市公司中，12家公司买卖收入和归母净利润同比均出现下滑，占比超六成。

仅6家达成营收利润双增长，行业举座呈现“量减、收平、利降”态势。即使是茅台、五粮液等头部企业，也迎来近十年同时初次个位数增长。

其中，贵州茅台上半年买卖收入、归母净利润辞别为893.89亿元、454.03亿元，同比增速辞别为9.1%、8.89%，相干于2024年的15.71%、15.38%的增速，均有大幅下滑。

从二级阛阓阐发看，本年以来，白酒行业举座的下落幅度险些在全行业中靠前。终端10月24日收盘，迎驾贡酒、水井坊、金种子酒、顺鑫农业、老白干酒、洋河股份、皇台酒业、口子窖、今世缘、五粮液、伊力特、古井贡酒、舍得酒业13家公司股价跌幅均跨越10%。

其中，茅台自从2021年头股价防碍至2400元/股历史高位之后，神不知，鬼不觉中仍是弊端轰动了4年多，时辰股价跌去超千元，最新价钱仅1441元/股，自傲位跌幅跨越40%。

在分析东谈主士看来，“如今的场所下，再次站在十字街头的中国白酒，寄但愿于外力来扶助阛阓，几无可能。只消发起一场‘刀刃向内’的自我改动，才能在期间的新拐点，找到新前途。”